通膨壓力升溫！ 央行恐出手「預防性升息」防電價調漲帶動萬物漲 多空交戰劇本曝光
央行總裁楊金龍面臨兩難抉擇，「預防性升息」可壓制通膨預期但恐衝擊經濟成長，3月20日理監事會的一舉一動牽動萬家荷包。
富比士地產王記者鄭志宏／台北報導
央行即將於 3 月 20 日召開今年首季理監事會議，市場焦點全聚集在央行總裁楊金龍是否會出手「預防性升息」因應 4 月可能的電價調漲。金融圈已發出警訊，認為央行恐難跟進美國聯準會啟動降息循環，反而出現「預防性升息」壓力，房市買氣與企業融資成本可能受到連帶影響。
市場預測央行可能面臨三大抉擇。第一種劇本是維持現行利率不變，使貼放利率連續第四次凍結在 2%，等待電價調整與通膨發展更明確再做決策；第二種劇本是考量電價調漲帶來的通膨壓力，直接啟動「預防性升息」半碼；第三種劇本則是維持利率不變，但進一步加強房市管制措施，防止資金避險流入不動產市場推升房價。
央行理事張建一早已釋出明確訊號，表示 4 月電價面臨調漲將直接衝擊民生服務業，加上美國總統川普加徵關稅政策、聯準會貨幣政策及國內景氣等因素，預估今年國內 CPI 增速恐無法回落至 1.5% 以下，意味著央行幾無降息空間，甚至存在明顯升息壓力。
數據顯示，1 月 CPI 年增率已達 2.66%，2 月雖回落至 1.58%，但累計前兩月物價平均漲幅仍有 2.12%，超過央行設定的 2% 通膨警戒線。房租漲勢持續、外食費用上揚，再加上台鐵已宣布調漲票價，如今電價又可能跟進，物價連環效應令市場憂心。
財經專家黃世聰直言：「美國是在降息循環之中，但台灣利率很低，要跟著美國降息的可能性不高。我們國內通膨壓力比美國略大，今年環境確實是升息的壓力，比降息的可能性來得大。」
央行的決策將直接影響企業與民眾生活。若選擇升息，將進一步提高企業融資成本，抑制市場投資熱度；同時房貸族壓力倍增，月付增加將影響消費能力。若維持利率不變，則可能面臨通膨加劇風險；若加強房市管制，恐直接衝擊房地產市場氣氛。
值得注意的是，央行去年 12 月理監事會決議貼放利率維持 2% 不變，已創下 16 年新高水準，同時決定房市管制措施「停看聽」，未推出第八波管制。如今若利率再凍結，將形成「連四凍」罕見局面，顯示央行對經濟風險判斷存在高度不確定性。
多家金融機構已明確表態。富邦金控經濟研究處分析認為，考量國內經濟穩健和通膨壓力，央行 3 月理監事會議難有降息動作，將維持重貼現率不變。永豐投顧則更為悲觀，認為央行今年貨幣緊縮基調不變，且不能完全排除升息可能性。
國泰世華銀行投資研究團隊則提到，川普上任後可能掀起關稅戰，但參考川普第一任期對中國大陸總金額 3,700 億美元商品加徵關稅的經驗，當時相關商品通膨雖曾略為上揚，但未形成整體通膨趨勢。因此關稅可能帶來一次性的短期通膨，而能源與薪資因素才是影響長期通膨走勢的關鍵因子。
市場對 3 月 20 日央行決策高度關注，投資人與房貸族此刻都應提前因應可能的利率變化，以避免財務計畫受到突如其來的政策轉向所衝擊。無論央行最終採取哪種政策工具，通膨壓力與經濟穩定的天秤將是楊金龍團隊最大考驗。
